Opções Estratégias Hedge Fundos

Hedge funds, gestion alternative Esta página é apoiada por Talan Finance. Conseil, matrise douvrage e ingnierie logicielle au coeur des marchs financiers. La gestion alternative A gestão alternativa dsigne un conjunto trs vari of mthodes ou plutt de stratgies de gestão dactifs spcialises, techniques et concentres sur une niche de march bien prcise. A gestão de alternativas para a obtenção de dados é um nível de performance absolue, de estabilidade estável, de tendência global de março, de minimizar os riscos e de garantir o capital investi. Nous verrons plus des exemples de stratgies de gestion alternative. Os instrumentos da gerência alternativos A venda dcouvert (vendendo short) venda de títulos que não dient o pas, em esprant os racheter less cher ultrieurement. Pour ce faire, le grant emprunte ces mmes titres sur le priode. (En effet, lors dun prt de titres il ya transfert de proprit vers lemprunteur, si bien que celui-ci a le droit de les vendre il lui faut seulement faire en sorte davoir rachet les titres au moment ou il faire les rendre) L arbitrage ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,. A pesquisa do efeito de cobrança ("laquo leverage raquo") consiste em um empréstimo de caixa para aumentar a dimensão efectiva do portefólio. Le recours aux produits drivs. Opções, futuros ou contratos de gr gr é frquent, ou no un but spculatif, ou no contraire pour couvrir le portefeuille. La gestion alternative sappuie aussi sur la recherche et l'analyse micro ou macro conomique, qui doit permettre de trouver des opportunités soit dans les tendances de l'économie ou des marchs financiers, soit en identifier les entreprises fort potentiel ou au contraire en difficult. Les stratgies As diferenças entre as variáveis. Il existe de nombreuses prsentations des diffrentes stratgies alternatives. Se repórter por exemplo no local magnum Arbitrage de conversível (arbitragem convertível). Investigações em obrigações convertibles mal cotes sur le march. Typiquement, cette stratgie consistent comprar lobligation convertible, tout en vendant laction sous-jacente dcouvert. Slection de titres (Long Short Equity). Também pode tomar as posições também bem-estar-ou-pouco-de-vida, ou seja, Neutre (mercado neutro). Ncessite de bien matrice les outils de slection des titres. Macro oportunista (macro global). A vantagem de lucro das economias globais, as taxas de juros das dívidas. Utilizar os instrumentos que reflitam a situação. Instrumentos, índices, courbes de taux, matires premires. Arbitragem sobre produtos de taxa (arbitragem de renda fixa). O lucro obtém os movimentos e as desvalorizações da taxa de juros. Utilize comme vhicules les titres dEtat, les futures et les swaps de taux. Arbitragem sobre fusões-aquisições (arbitragem de fusão). La possibilit darbitrage dans ce genre de situations (OPA, OPE) rsulte de lcart entre le prix annon par lacqureur et le prix de la cible se traite sur le march. Situações espaciais. Le gestionnaire recherche les opportunités gnrs par des intervenants intervenant dans la vie des entreprises. Filialisation, fusions, ou des difficults (títulos em dificuldades) Marchs mergents (mercados emergentes). Investir nas mudanças e no desenvolvimento. Stratgie trs risque car les instruments de couverture ne sont pas toujours disponibles sur ce type de mars. Fundos de Hedge Um fundo de hedge ou fundo alternativo é um organismo de gestão colectivo, funcionando sobre o princípio principal que os OPCVM ou fundos de investimento mútuo, mais investir em uma alternativa estratégica. Contrairement aux fonds laquo classiques raquo, os hedge funds obgue des performances gnralement dconnectes de la tendance gnrale des marches action s ou obligations. Remarque. Para proteger - se de uma posição em outra posição. Ceci ne signifient pas pour autant que tous les hedge funds pratiquent des stratgies laqué sans risque raquo cela ne leur permissionit pas dubtenir les performances dont ils se targuent. A maioria dos fundos de hedge é uma técnica e uma prática, a prática de bolsas de valores, indpendants e não é a fortuna é uma parte importante do fundo. Les subventions sont gnralement rmunrs sur les performances du fond. Du fait da não diversificação dos portões (escolha duna stratgie unique) e do recurso de forma massiva para os produtos de drivs, os fundos de hedge chappent aux catgories traditionnelles de fundos mútuos. Cest donc aussi un mtier peu rgul. Os fundos de hedge são dvelopps aos Estados Unidos e nas zonas dites laquo offshore raquo. Um fundo de hedge se spcialise gnralement dans une stratgie alternative prcise, cest pourquoi il en existe autant de sortes que de stratgies alternatives. Os hedge funds attirent les investisseurs forts et aviss, per les perspectives des rsultats quils dispos t, dont que la tendance générale des marchs. Os fundos de fundos alternativos Em atendimento a um fundo de hedge se es spcialise sobre uma estratgia e sy tienne com constance. Cest une question de transparence, et un des risques linvestissement dans le hedge fund is justement un changement de style de gestion non avou (laquo estilo drift raquo), si la stratgie annonce au dpart napporte pas les rsultats escompts. Os resultados das operações de hedge funds são variáveis ​​dautre part la volatility tant frequente leve, linvestisseur pode desejar a um fundo que ofereça as perspectivas de longo prazo menos vantajosas, mais com mais de estabilização, o que ele permite de sair todo momento do fundo. Cest pourquoi os fundos de fundos alternativos ont t crs. Os capitais coletam são investidos pelo fundo em um fundo de fundos alternativos, rpartis sobre todos os stratgies connues. Contra-requisição ce quon pourrait croire le ne peut pas seulement de crer une sorte de laquo de fusão pot de raquo de fonds, puis de laisser faire les subventions de chaque fonds. As condições de trabalho e de financiamento são fundamentais para a concessão de subsídios, avaliam os riscos e escolhem a repartição dos activos entre os diferentes fundos. Uma carcaça do fundo de benefício de um fundo de fundo alternativo, por um relatório do crescimento de um fundo de capital, um fundo de fundo em um fundo de capital Priodes de crise Ailleurs sur le Web O que é um pouco, sobre um fundo de recursos francófonos didactiques dignes dintrt sobre a correia fotorreceptora sobre os hedge funds, além de videmen Fimarkets O Banco de França é um remédio que envolve uma questão sobre o assunto, sob o formulário dun numro Complet de la trs srieuse Revista da estabilização financeira. Os fundos de hedge especiais estão disponíveis no site da BdF. Sinopse das Estratégias de Hedge Fund É importante entender as diferenças entre as várias estratégias de hedge funds porque todos os hedge funds não são os mesmos - retornos de investimento, volatilidade e risco variam Entre as diferentes estratégias de hedge funds. Algumas estratégias que não estão correlacionadas aos mercados de ações são capazes de oferecer retornos consistentes com risco extremamente baixo de perda, enquanto outros podem ser tão ou mais volátil do que fundos mútuos. Um fundo de fundos bem-sucedido reconhece essas diferenças e combina diversas estratégias e classes de ativos em conjunto para criar retornos de investimento de longo prazo mais estáveis ​​do que qualquer dos fundos individuais. Principais Características dos Fundos de Hedge Muitas, mas não todas, as estratégias de fundos de hedge tendem a proteger-se contra a queda nos mercados que estão sendo negociados. Os fundos de hedge são flexíveis em suas opções de investimento (podem usar a venda a descoberto, alavancagem, derivativos como puts, call, opções, futuros, etc.). Os fundos de hedge beneficiam pesadamente a remuneração dos gestores de fundos de hedge para incentivos de desempenho, atraindo assim os melhores cérebros do negócio de investimento. Fatos sobre a indústria de hedge fund Estima-se que seja uma indústria de trilhões de dólares, com cerca de 8350 fundos de hedge ativos. Inclui uma variedade de estratégias de investimento, algumas das quais usam alavancagem e derivativos, enquanto outras são mais conservadoras e empregam pouca ou nenhuma alavancagem. Muitas estratégias de fundos de hedge procuram reduzir o risco de mercado especificamente através do encurtamento de ações ou derivativos. A maioria dos hedge funds são altamente especializados, dependendo da especialização específica do gerente ou da equipe de gerenciamento. O desempenho de muitas estratégias de fundos de hedge, particularmente estratégias de valor relativo, não depende da direção dos mercados de títulos ou de ações - ao contrário dos fundos de investimento convencionais ou de ações convencionais, geralmente 100 expostos ao risco de mercado. Muitas estratégias de fundos de hedge, particularmente estratégias de arbitragem, são limitadas quanto à quantidade de capital que podem empregar com sucesso antes que os retornos diminuam. Como resultado, muitos gestores de fundos de hedge bem sucedidos limitam a quantidade de capital que irão aceitar. Gerentes de fundos de hedge são geralmente altamente profissional, disciplinado e diligente. Seus retornos em um período de tempo sustentado superaram os índices padrão de ações e títulos com menos volatilidade e menos risco de perda do que os títulos. Além das médias, há alguns artistas verdadeiramente notáveis. Investir em fundos de hedge tende a ser favorecido por investidores mais sofisticados, incluindo muitos bancos suíços e outros bancos privados, que viveram e compreendem as conseqüências de grandes correções do mercado de ações. Muitas doações e fundos de pensão alocam ativos para hedge funds. Misconception popular O misconception popular é que todos os fundos de hedge são voláteis - que todos usam estratégias macro globais e colocam apostas direcionais grandes em estoques, em moedas correntes, em ligações, em commodities, e em ouro, ao usar lotes da alavanca. Na realidade, menos de 5 dos fundos de hedge são fundos macro globais como Quantum, Tiger e Strome. A maioria dos hedge funds usa derivativos somente para hedging ou não usa derivativos, e muitos não usam alavancagem. Estratégias de Hedge Fund A previsibilidade de resultados futuros mostra uma forte correlação com a volatilidade de cada estratégia. O desempenho futuro de estratégias com alta volatilidade é muito menos previsível do que o desempenho futuro de estratégias com baixa ou moderada volatilidade. Crescimento agressivo: Investe em ações esperadas para experimentar uma aceleração no crescimento do lucro por ação. Razões de PE geralmente elevadas, baixos ou nenhuns dividendos, muitas vezes menores e estoques de microcapsulações que se espera venham a sofrer um rápido crescimento. Inclui fundos especializados do setor, como tecnologia, bancos ou biotecnologia. Hedges por shorting ações onde a decepção ganhos é esperado ou por curto-circuito índices de ações. Volatilidade esperada: High Distressed Securities: Compra ações, dívidas ou créditos comerciais em grandes descontos de empresas em ou enfrentando falência ou reorganização. Os lucros da falta de mercado dos mercados do valor verdadeiro dos títulos altamente descontados e porque a maioria dos investidores institucionais não podem possuir abaixo dos títulos de grau de investimento. (Esta pressão de venda cria o desconto profundo.) Os resultados geralmente não dependem da direção dos mercados. Volatilidade Esperada: Baixa - Moderada Mercados Emergentes: Investe em acções ou dívidas de mercados emergentes (menos maduros) que tendem a ter uma inflação mais elevada e um crescimento volátil. A venda a descoberto não é permitida em muitos mercados emergentes e, portanto, a cobertura eficaz muitas vezes não está disponível, embora a dívida da Brady possa ser parcialmente coberta por meio de mercados de futuros e moeda do Tesouro norte-americano. Volatilidade esperada: Muito alto Fundo de Fundos: Misturas e correspondências de fundos de hedge e outros veículos de investimento conjunto. Esta mistura de diferentes estratégias e classes de activos visa proporcionar um retorno de investimento a longo prazo mais estável do que qualquer um dos fundos individuais. Retornos, risco e volatilidade podem ser controlados pela combinação de estratégias e fundos subjacentes. Preservação do capital é geralmente uma consideração importante. A volatilidade depende do mix e da relação de estratégias empregadas. Volatilidade Esperada: Renda Baixa - Moderada: Investe com foco primário na renda ou rendimento corrente e não apenas em ganhos de capital. Pode utilizar alavancagem para comprar títulos e, por vezes, derivados de renda fixa, a fim de lucrar com a valorização do principal e rendimento de juros. Volatilidade esperada: Baixa Macro: visa lucrar com as mudanças nas economias globais, normalmente provocadas por mudanças na política do governo que afetam as taxas de juros, afetando, por sua vez, os mercados de moeda, ações e títulos. Participa em todos os principais mercados - ações, títulos, moedas e commodities - embora nem sempre ao mesmo tempo. Usa alavancagem e derivativos para acentuar o impacto dos movimentos do mercado. Utiliza hedging, mas as apostas direcionais alavancadas tendem a causar o maior impacto no desempenho. Volatilidade Esperada: Muito Alto Neutro de Mercado - Arbitragem: Tenta proteger a maioria dos riscos de mercado tomando posições compensatórias, muitas vezes em diferentes títulos de um mesmo emissor. Por exemplo, podem ser longas obrigações convertíveis e curto os emissores subjacentes equity. Pode também usar futuros para cobrir o risco de taxa de juros. Focaliza a obtenção de retornos com baixa ou nenhuma correlação com os mercados de ações e títulos. Essas estratégias de valor relativo incluem arbitragem de renda fixa, títulos garantidos por hipotecas, arbitragem de estrutura de capital e arbitragem de fundo fechado. Volatilidade esperada: Baixo Mercado Neutro - Cobertura de Títulos: Investe igualmente em carteiras de ações longas e curtas geralmente nos mesmos setores do mercado. O risco de mercado é bastante reduzido, mas a análise de estoque e a coleta de ações são essenciais para a obtenção de resultados significativos. A alavancagem pode ser usada para aumentar os retornos. Normalmente baixa ou nenhuma correlação com o mercado. Às vezes, usa futuros de índices de mercado para proteger o risco sistemático (de mercado). Índice de referência relativo geralmente T-bills. Volatilidade esperada: Baixo tempo de mercado: aloca ativos entre diferentes classes de ativos, dependendo da visão dos gestores das perspectivas econômicas ou de mercado. A ênfase do portfólio pode variar muito entre as classes de ativos. A imprevisibilidade dos movimentos do mercado e a dificuldade de cronometrar entrada e saída dos mercados aumentam a volatilidade desta estratégia. Volatilidade Esperada: Alta Oportunidade: O tema do investimento muda de estratégia para estratégia à medida que surgem oportunidades para lucrar com eventos como IPOs, mudanças súbitas de preços, muitas vezes causadas por decepções de ganhos intermediários, lances hostis e outras oportunidades impulsionadas por eventos. Pode utilizar vários destes estilos de investimento em um determinado momento e não está restrito a qualquer abordagem de investimento ou classe de investimento específico. Volatilidade esperada: Variável Multi Estratégia: A abordagem de investimento é diversificada empregando várias estratégias simultaneamente para realizar ganhos de curto e longo prazo. Outras estratégias podem incluir sistemas de negociação, como a tendência seguinte e várias estratégias técnicas diversificadas. Este estilo de investimento permite que o gerente de excesso de peso ou underweight estratégias diferentes para melhor capitalizar sobre as oportunidades de investimento atual. Volatilidade Esperada: Venda Curta Variável: Vende títulos curtos em antecipação de poder recomprá-los em uma data futura a um preço mais baixo devido à avaliação dos gerentes da sobrevalorização dos títulos, ou do mercado, ou em antecipação de decepções de ganhos muitas vezes devido Às irregularidades contabilísticas, à nova concorrência, à mudança de gestão, etc. Frequentemente utilizadas como cobertura para compensar as carteiras de longo prazo e por aqueles que sentem que o mercado está a aproximar-se de um ciclo de baixa. Alto risco. Volatilidade Esperada: Muito Elevada Situações Especiais: Investe em situações impulsionadas por eventos, como fusões, aquisições hostis, reorganizações ou aquisições alavancadas. Pode envolver a compra simultânea de ações em empresas adquiridas ea venda de ações em seu adquirente, na esperança de lucrar com o spread entre o preço de mercado atual eo preço de compra final da empresa. Também pode utilizar derivativos para alavancar os retornos e para cobrir a taxa de juros e / ou o risco de mercado. Os resultados geralmente não dependem da direção do mercado. Volatilidade esperada: Valor moderado: Investimentos em títulos percebidos como sendo vendidos em grandes descontos para seu valor intrínseco ou potencial. Tais títulos podem estar fora do favor ou underfollowed por analistas. Longo prazo exploração, paciência e disciplina forte são muitas vezes necessários até que o valor final é reconhecido pelo mercado. Voluntário Esperado: Baixo - Moderado Saiba mais sobre os Fundos de Hedge Veja este artigo em qualquer um dos seguintes idiomas: Outros Artigos Por Dion Friedland, Presidente, Fundos Magnum: Site Projetado e Mantido pela Southern WebWorks, Inc. Copyright 2011 Magnum Global Investments Ltd. Todos Direitos reservados. Copyright 2011 Magnum U. S. Investments, Inc. Todos os direitos reservados. Este site contém informações sobre fundos e outros produtos e serviços de investimento que não se destinam ou estão disponíveis para determinados investidores em determinadas jurisdições. Além disso, os fundos e serviços disponíveis para pessoas dos EUA não foram registrados na Comissão de Valores Mobiliários e, como resultado, esses produtos de investimento só estão disponíveis para certos investidores credenciados que foram pré-qualificados pela Magnum. Como tal, todas as páginas que se referem especificamente a quaisquer produtos de investimento ou serviços oferecidos pela Magnum só estão disponíveis para exibição com um nome de usuário e senha, que pode ser obtido clicando aqui. Nada neste site que possa ser visualizado sem um nome de usuário e senha deve ser interpretado como investimento ou aconselhamento financeiro. Fundos de Hedge: Estratégias Os fundos de Hedge usam uma variedade de estratégias diferentes, e cada gerente de fundo irá argumentar que ele ou ela é único e não deve ser comparado a Outros gestores. No entanto, podemos agrupar muitas dessas estratégias em certas categorias que ajudam um analista investidor na determinação de uma habilidade de gerentes e avaliar como uma determinada estratégia pode executar em determinadas condições macroeconômicas. O seguinte é vagamente definido e não engloba todas as estratégias de fundos de hedge, mas deve dar ao leitor uma idéia da amplitude e complexidade das estratégias atuais. Equity Hedge A estratégia de hedge de capital é comumente referida como equity longshort e embora seja talvez uma das estratégias mais simples de entender, há uma variedade de sub-estratégias dentro da categoria. 13 LongShort Nesta estratégia, os gestores de fundos de hedge podem comprar ações que se sentem subvalorizadas ou vender ações curtas que consideram estar sobrevalorizadas. Na maioria dos casos, o fundo terá uma exposição positiva aos mercados de ações, por exemplo, tendo 70 dos fundos investidos em ações e 30 investidos no shorting de ações. Neste exemplo, a exposição líquida aos mercados acionários é de 40 (70-30) e o fundo não usaria qualquer alavancagem (sua exposição bruta seria 100). Se o gestor, no entanto, aumentar as posições longas no fundo para, digamos, 80, mantendo uma posição curta de 30, o fundo teria uma exposição bruta de 110 (8030 110), o que indica uma alavancagem de 10.Market Neutral Nesta estratégia , Um gestor de fundos de hedge aplica os mesmos conceitos básicos mencionados no parágrafo anterior, mas procura minimizar a exposição ao mercado amplo. Isso pode ser feito de duas maneiras. Se existirem montantes iguais de investimento em posições longas e curtas, a exposição líquida do fundo seria zero. Por exemplo, se 50 fundos foram investidos por muito tempo e 50 foram investidos em curto, a exposição líquida seria de 0 e a exposição bruta seria de 100. (Descubra como essa estratégia funciona com fundos mútuos leia Obtenção de resultados positivos com fundos de mercado neutros. ) Há uma segunda maneira de alcançar neutralidade de mercado, e que é ter zero exposição beta. Neste caso, o gestor do fundo procuraria fazer investimentos em posições longas e curtas para que a medida beta do fundo global seja a mais baixa possível. Em qualquer uma das estratégias de mercado neutro, a intenção dos gestores de fundos é remover qualquer impacto dos movimentos do mercado e confiar unicamente na sua capacidade de escolher ações. 1313 Uma dessas estratégias de longo prazo pode ser usada em uma região, setor ou indústria, ou pode ser aplicada a estoques específicos de mercado, etc. No mundo dos hedge funds, onde todos estão tentando se diferenciar, você verá que Estratégias individuais têm suas nuances exclusivas, mas todos eles usam os mesmos princípios básicos descritos aqui. Macro global Geralmente, estas são as estratégias que têm os mais altos perfis de retorno de risco de qualquer estratégia de hedge fund. Global macro fundos investem em ações, títulos, moedas. Mercadorias. Opções, futuros. Forwards e outras formas de títulos derivativos. Eles tendem a colocar apostas direcionais sobre os preços dos ativos subjacentes e geralmente são altamente alavancados. A maioria destes fundos tem uma perspectiva global e, devido à diversidade de investimentos e ao tamanho dos mercados nos quais eles investem, eles podem crescer bastante antes de serem desafiados por questões de capacidade. Muitos dos maiores hedge funds foram macros globais, incluindo Long-Term Capital Management e Amaranth Advisors. Ambos eram fundos bastante grandes e ambos estavam altamente alavancados. (Para mais, leia Massive Hedge Fund Failures e Perdendo The Amaranth Gamble). Arbitragem de Valor Relativo Esta estratégia é um catchall para uma variedade de diferentes estratégias usadas com uma ampla gama de títulos. O conceito subjacente é que um gestor de fundos de hedge está comprando uma segurança que se espera que seja apreciada, ao mesmo tempo que vende simultaneamente um título relacionado que se espera depreciar. Títulos relacionados podem ser as ações e obrigações de uma empresa específica as ações de duas empresas diferentes no mesmo setor ou duas obrigações emitidas pela mesma empresa com diferentes datas de vencimento e ou cupons. Em cada caso, há um valor de equilíbrio que é fácil de calcular, uma vez que os títulos estão relacionados, mas diferem em alguns de seus componentes. Vejamos um exemplo simples: Os cupons são pagos a cada seis meses. O vencimento é assumido como sendo o mesmo para ambas as obrigações. Suponha que uma empresa tem dois títulos em circulação: um paga 8 eo outro paga 6. Eles são ambos os direitos de primeira garantia sobre os ativos da empresa e ambos expiram no mesmo dia. Uma vez que a obrigação 8 paga um cupom mais alto, ele deve vender a um prémio para a obrigação 6. Quando a obrigação 6 está negociando a par (1.000), a obrigação 8 deve ser negociada em 1.276,76, sendo todas as demais iguais. No entanto, o montante deste prémio é frequentemente fora de equilíbrio, criando uma oportunidade para um fundo de hedge entrar em uma transação para aproveitar as diferenças de preços temporários. Suponha que a obrigação 8 está negociando em 1.100 enquanto a obrigação 6 está negociando em 1.000. Para tirar proveito desta discrepância de preço, um gestor de fundos de hedge compraria a 8 bond e short vendem a 6 bond para aproveitar as diferenças temporárias de preço. Eu usei um spread bastante grande no prêmio para refletir um ponto. Na realidade, o spread do equilíbrio é muito mais estreito, levando o hedge fund a aplicar alavancagem para gerar níveis significativos de retornos. Convertible Arbitrage Esta é uma forma de arbitragem de valor relativo. Enquanto alguns fundos de hedge simplesmente investem em obrigações convertíveis, um fundo de hedge usando arbitragem conversível está realmente assumindo posições tanto nas obrigações convertíveis quanto nas ações de uma determinada empresa. Uma obrigação convertível pode ser convertida em um certo número de ações. Suponha que uma obrigação convertível está vendendo por 1.000 e é conversível em 20 ações da empresa. Isso implicaria um preço de mercado para o estoque de 50. Em uma transação de arbitragem conversível, no entanto, um gestor de fundos de hedge irá comprar a obrigação convertível e vender as ações curtas em antecipação ou o aumento do preço das obrigações, . Lembre-se de que existem duas variáveis ​​adicionais que contribuem para o preço de uma obrigação convertível diferente do preço da ação subjacente. Por um lado, a obrigação convertível será impactada por movimentos nas taxas de juros, assim como qualquer outra obrigação. Em segundo lugar, seu preço também será impactado pela opção incorporada para converter o título em ações, ea opção embutida é influenciada pela volatilidade. Assim, mesmo se o título estava vendendo por 1.000 eo estoque estava vendendo para 50 que neste caso é equilíbrio o gerente de fundo de hedge entrará em uma transação de arbitragem conversível se ele ou ela sente que 1) a volatilidade implícita na porção de opção de O vínculo é muito baixo, ou 2) que uma redução nas taxas de juros vai aumentar o preço do vínculo mais do que vai aumentar o preço do estoque. Mesmo se eles estiverem incorretos e os preços relativos se moverem na direção oposta, porque a posição é imune a qualquer notícia específica da empresa, o impacto dos movimentos será pequeno. Um gerente de arbitragem conversível, então, tem que entrar em um grande número de posições, a fim de espremer para fora muitos pequenos retornos que somam a um retorno ajustado ao risco atraente para um investidor. Mais uma vez, como em outras estratégias, isso leva o gerente a usar alguma forma de alavancagem para aumentar os retornos. (Saiba os fundamentos de conversíveis em obrigações convertíveis: uma introdução. Leir sobre detalhes de cobertura em alavancar seus devoluções com uma conversível Hedge.) Afligido Hedge fundos que investem em títulos em dificuldades são verdadeiramente único. Em muitos casos, esses fundos de hedge podem ser fortemente envolvidos em exercícios de empréstimo ou reestruturações. E pode até tomar posições no conselho de administração das empresas, a fim de ajudar a transformá-los ao redor. (Você pode ver um pouco mais sobre essas atividades no Activist Hedge Funds.) Isso não quer dizer que todos os fundos de hedge fazer isso. Muitos deles compram os títulos na expectativa de que a segurança vai aumentar em valor com base em fundamentos ou planos estratégicos de gestão atual. Em ambos os casos, esta estratégia envolve a compra de títulos que perderam uma quantidade considerável de seu valor por causa da instabilidade financeira da empresa ou expectativas dos investidores que a empresa está em apuros. Em outros casos, uma empresa pode estar saindo de falência e um fundo de hedge seria comprar os títulos de baixo preço se sua avaliação considera que a situação da empresa vai melhorar o suficiente para tornar seus títulos mais valioso. A estratégia pode ser muito arriscada, já que muitas empresas não melhoram sua situação, mas ao mesmo tempo, os títulos estão negociando com esses valores descontados que os retornos ajustados ao risco podem ser muito atraentes. (Saiba mais sobre por que os fundos assumem esses riscos em Por que os fundos hedge afetam a dívida.) Conclusão Há uma variedade de estratégias de fundos de hedge, muitas das quais não são cobertas aqui. Mesmo aquelas estratégias que foram descritas acima são descritas em termos muito simplistas e podem ser muito mais complicadas do que parecem. Há também muitos hedge funds que usam mais de uma estratégia, transferindo ativos com base em sua avaliação das oportunidades disponíveis no mercado em um dado momento. Cada uma das estratégias acima pode ser avaliada com base em seu potencial de retornos absolutos e também pode ser avaliada com base em fatores macro e microeconômicos, questões setoriais e até mesmo impactos governamentais e regulatórios. É nesta avaliação que a decisão de atribuição torna-se crucial para determinar o calendário de um investimento eo objectivo de retorno de risco esperado de cada estratégia. Hedge Funds: Características